从质料供给看，全球天然橡胶现在现已进入减产期，尽管短期内肯定产值仍旧处于高位，但中长期供给减量也是现实。近期马来西亚和印尼产出平稳，我国和越南将接连停割。从产区看，泰国仍旧处于高产状况。泰国南部部分降雨为主，质料产出根本康复正常。泰国20号胶和三号烟片胶存在提产预期。而我国云南产区接连进入遍及性停割期，全乳胶逐步停产。

　　从天胶下流需求看，尽管短期轮胎内销和外销均存在微幅回落预期，开工下滑或许添加，需求有所放缓，使得期货价格承压。但从中长期看，估计2021年一季度，恰逢国内外产区停割期，全乳胶存在供给减量或许，一起处于下流需求又处于继续康复阶段，RU05合约价格或许坚持偏强态势。

　　因为前期大跌接连两日都显现RU2105合约价格底部支撑较为显着，后期或许回归至上方短期均线日均线邻近或许，其间整数关口即15000也就成为多空两边2021年一季度抢夺关键；尽管现在盘面显现多空博弈剧烈，而且KDJ和MACD目标也呈现做空信号，RU05这两天也走出挨近14300的新低；未来一段时刻，则需求亲近重视RU05上方40日均线邻近，这个方位或许是多空的分水岭，近来RU05跌破该点位，下方空间也暂时性翻开，咱们看到现在盘面价格在14400-14600邻近；结合布林通道三条轨收口态势，沪胶年末前阶段或许长期处于14300-15300之间盘整。但就趋势而言，跟着橡胶主产区接连停割，2021年一季度下流需求安稳，沪胶走出慢牛行情概率较大。

　　2020年行将完毕，橡胶职业经济全体继续坚持稳步上升态势。回忆年头，在新冠肺炎疫情继续延伸的影响下，各国经济遍及下行，全球呈现了自上世纪30年代大惨淡以来最严峻的经济衰退，我国橡胶工业经济、特别是天然橡胶职业经济遭受了史无前例的冲击。从整个大职业来看，前三季度，我国橡胶职业完结现价工业总产值2516.09亿元，同比(下同)下降5.88%；完结销售收入2556.81亿元，下降6.23%；完结出货值 774.72 亿元，下降 13.53%；出口率(值)为30.30%，削减2.56个百分点。完结利税198.52亿元，添加1.93%；完结赢利142.90亿元，添加1.26%；销售收入赢利率6.43%，添加0.41个百分点；呈现41家亏损企业，添加7.89%；亏损企业亏损额 10.79 亿元，添加31.33%；产制品库存额302.29亿元，下降7.03%。

　　从天然橡胶工业链来看，20202年前三季度，因为疫情的冲击，轮胎等首要下流工业产值添加有所下滑，可是疫情促生了医疗用品添加的迸发，天然乳胶下流医护手套需求大增，关于浓缩乳胶构成了很好的提振。

　　依据中橡协的数据剖析，橡胶职业在2020年前三季度出货值下降13.53%，较2019年同期增幅削减 14.34 个百分点，较上半年降幅削减4.10个百分点。出口率(值)为30.30%，削减 2.56 个百分点。计算的细分专业中，天然橡胶下流的乳胶制品出货值完结正添加。

　　在天然橡胶首要下流轮胎职业，依据中橡协对38家要点会员企业的调研数据来看，前三季度完结现价工业总产值下降4.91%，完结销售收入下降4.47%。归纳外胎产值下降1.80%，其间子午胎产值下降2.15%，全钢子午胎产值添加1.31%。子午化率94.44%，削减0.34%。完结出货值下降10.42%，出口率(值)为39.09%，削减2.60%。出口轮胎交货量下降9.60%，其间出口子午胎下降9.51%；出口率(量)为47.93%，削减4.14%。其间34家企业完结利税添加17.12%，完结赢利添加22.66%；销售收入赢利率6.29%，添加1.33个百分点。呈现7家亏损企业，亏损企业亏损额6.79亿元。产制品库存额下降9.20%。

　　力车胎状况来看，依据中橡协的25 家要点企业盯梢数据，前三季度力车胎企业完结现价工业总产值添加5.36%，完结销售收入添加3.15%。主导产品中，自行车外胎产值添加11.07%，电动自行车外胎产值添加15.15%，摩托车外胎产值下降2.91%。完结出货值下降 1.55%，出口率(值)23.10%，削减 1.1%。完结利税添加25.81%，完结赢利添加 33.87%；销售收入赢利率2.89%，添加0.66个百分点。产制品库存额下降13.76%。

　　尽管国内天然橡胶价格呈现继续上涨，下流企业本钱压力进一步上升，赢利回落。加之外贸出口本钱因集装箱问题也呈现必定程度添加，国外对我国“双反”逼紧等，天然橡胶上下流面对危险冲击添加。但四季度以来，天然橡胶下流职业依然坚持稳步康复，从终端来看，依据我国轿车工业协会计算的要点企业旬报状况，受国家新能源轿车有关方针利好，11月轿车职业销量预估完结273.3万辆，环比添加6.2%，同比添加11.1%。其间，乘用车同比添加9.3%，商用车同比添加14.2%。1-11月，累计销量预估完结2243万辆，同比下降3%。其间，乘用车同比下降7.8%；商用车同比添加20.2%。从11月轿车销量继续添加来看，2020全年销量或好于同比下降10%的预期，利好上游轮胎商场。

　　从轮胎职业康复状况来看，2020年四季度后期，跟着圣诞节到来，海外经销商补货活跃性不减，支撑轮胎厂家外销订单量。别的现在轮胎工厂处于垒库存阶段，短期来看，厂家仍将坚持高开工运转。依据隆众资讯的计算数据，半钢胎方面，12月初半钢胎厂家开工根本持稳，现在国内一线品牌半钢胎厂家开工根本处于满产水平，山东区域工厂因前期内销部分类型存缺货现象，月初厂家开工亦是高位运转。全钢胎方面，前期限产厂家开工逐步康复至高位，加之大都厂家外销订单满足，排产活跃依然较高，带动全体样本开工率小幅上涨。

　　从轮胎未来需求来看，尽管当时国内商场受季节性影响需求继续走弱，出货量下滑显着，但进入2021年后国内商场进一步复苏以及海外订单安稳，轮胎未来需求康复，中长期有满足空间来消化天然橡胶质料价格上涨。

　　从国内天胶主产区供给状况来看，进入12月今后，各产区有序停割。国内云南现阶段版纳在12月5日后全面停割，不同片区之间停割时刻略有差异。停割前云南产区胶水产值少，干含低，部分加工厂现已中止收买胶水。海南产区中部偏北县市估计12月中下旬进入停割期，中部主产区估计元旦前后停割。12月初海南主产区气候相对正常，接近停割期部分工厂有添加全乳胶产值和浓乳冬天储藏预期。国内主产区2020年产值估计较2019年全年削减约16%，2020年前1-11月天然乳胶产值为66.46万吨，较2019年产值下滑了约11.2万吨。

　　依据海关数据，10月份我国天然胶进口量环比跌落25.02%，同比上涨39.33%。10月份我国自各首要进口来历国进口量均大幅减缩，主因东南亚主产区雨水较多构成的质料偏少，叠加国内商场因期货大幅拉涨及基差快速扩展构成的商场鲜有加仓。而11月份来看，跟着东南亚主产区气候好转，质料提量敏捷，估计进口量环比上涨。

　　现在处于全球天然橡胶高产期晚期及减产期初期，尽管12月仍旧处于产值高位阶段，可是2021年一季度因为供给或许处于青黄不接的状况，低供给与安稳需求之间缺口显着，商场关于供给趋紧预期增强。12月中后期估计国内外产区邻近暂无飓风。尽管12月初泰国南部和马来西亚周度降雨量同环比大涨，泰国部分区域呈现洪涝灾害，其他国内外产区降雨相对较少，割胶作业影响较小。

　　到了2021年一季度，天然橡胶主产区开割时刻或许依然受拉尼娜现象影响而呈现推迟。依据气候猜测数据，拉尼娜继续到2021年现已成为了铁板钉钉的现实，到了春季之后，拉尼娜的开展概率也高达了65%。赤道邻近，特别是天然橡胶产区，估计降水依然偏多。再加上新冠疫苗大范围接种前，东南亚主产区依然或许面对疫情要挟，割胶功率坚持较低水平，供给削减，促进国内青岛保税区库存继续去化，从而提高天然橡胶工业链企业挺价志愿。

　　2020年天然橡胶下流工业跟着疫情得到操控，国内经济好转以及相关各项促进消费的方针继续发力，天然橡胶下流商场缓慢康复，四季度以来，冬天胎关于天然橡胶需求也有所添加。但因为四季度受气候和疫情影响，国内和东南亚橡胶主产区天胶产值或许低于2019年同期，交易商挺价志愿较强，也构成了下流轮胎企业生产本钱的提高。中长期来看，天然橡胶需求面相对安稳，全乳胶社会库存同比低位，青岛一般交易库存逐步消库，而且2021年一季度恰逢国内产区停割期，全乳胶无更多供给量，需求上涨叠加对2021年新割胶季供给的忧虑，关于天胶期货端价格构成利好支撑。因而中长期看，天然橡胶期货价格坚持偏强趋势概率较大。此外，短期内还需求警觉其它不确定性要素或许对天胶期货价格的冲击，例如年关接近，交易商有意在期货端回笼资金，且轮胎企业无意垒库，从而添加天胶现货和期货商场压力。